磷矿石是一种重要的矿产资源，广泛应用于农业、化工、能源等多个领域。作为生产磷肥、磷化工产品的重要原料，磷矿石行业的发展前景非常广阔。
需求侧，磷矿石主要用于生产磷肥、黄磷、磷酸盐等产品，其中磷肥是磷矿石最大的下游需求。在农业领域，磷矿石主要用于生产磷肥，满足作物对磷的需求。作为农业中不可或缺的营养元素，磷肥对提高农作物的产量和品质起着重要作用。通过施用磷肥，可以有效地促进根系发育，增强植物对抗病虫害的能力，提高作物的耐旱性和抗逆性。在我国愈发重视粮食安全，粮食种植面积持续增长背景下，磷肥需求有望稳中有增，磷矿石在农业领域具有巨大的市场需求。
在化工领域，磷矿石被广泛用于生产磷化工产品。磷化工产品包括磷酸、磷酸盐、磷酸铵等，是许多化工工艺的重要原料。磷化工产品主要应用于农药、食品添加剂、清洁剂、阻燃剂等领域。随着人们对环境友好型产品的需求增加，磷酸及其衍生物的应用前景也越来越广阔。另外，在新能源领域，磷矿石还被用于生产磷酸锂等锂电池材料。受益于新能源汽车快速发展，磷酸铁锂电池需求旺盛；目前大量磷酸铁项目及配套净化磷酸项目在建，随着这些项目的陆续投产，预计磷矿石在新能源领域的需求将会持续增长。机构预计2023-2026年磷矿石需求CAGR将达到4.02%。
供给侧，我国是全球最大的磷矿石、磷化学品生产国。2022年我国磷矿石产量1.05亿吨，占全球的比重为44%，但我国磷矿石储量仅为36.9亿吨，占全球的比重为5%，储采比为35，远远低于全球平均水平。与其他产磷国相比，我国磷矿富矿少、贫矿多，磷矿资源可持续保障能力不强。叠加项目建设、设备投入、安全环保等各方面需要大量的资金投入，以及新建矿山较长的时间周期，磷矿的产能爬坡非常不易。据统计，截至2023年底国内在建和规划建设磷矿石产能达3550万吨，其中2024年没有新增产能投产，2025年预计新增1570万吨产能，2023-2025年产能复合增速仅为3.97%。
在产能扩张进程缓慢及需求稳中有增等因素影响下，机构预计2024-2026年磷矿石开工率分别为89.9%/86.5%/80.1%，2025年投产磷矿石产能集中在下半年，磷矿石供需紧张局面或将维持至2025上半年，价格也有望持续高位震荡。综上，磷矿石作为一种重要的矿产资源，在农业、化工、能源等多个领域中具有广泛的应用前景。随着全球经济发展的不断深入，磷矿石行业在供需吃紧的局面下有望迎来可持续的发展机遇。
国内上市公司中，云天化是我国最大的磷矿采选企业之一，也是国内产能最大的磷肥生产企业之一。公司主营磷矿开采、磷肥生产业务，具备磷矿、磷酸、合成氨等大宗原料高度自給的全产业链一体化优势。另外，兴发集团是国内磷化工龙头，拥有磷矿资源储量约4.29亿吨，磷矿石产能415万吨/年，是国内精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一。
